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Informe de la Semana www.promoinvest.com.pe 03 de Diciembre del 2012 Facebook Twitter

Índices locales con poca variación Indice Selectivo BVL 2010

Si medimos el desempeño semanal observando el IGBVL y el ISBVL vemos correcciones menores al uno por ciento (-0.91% y -0.2%), pero si vemos el índice de capitalización INCA la variación es positiva en 0.10%, la leve caída se explica por la persistente incertidumbre en los mercados norteamericanos que ven con nerviosismo la evolución de los acuerdos políticos que evitarían el llamado “fiscal cliff”. En Lima, entre las acciones mas rentables de la semana tenemos a las mineras junior Vena Resources (VEM +27%) y Zincore (ZNC +18%), a pesar que el sector presenta una caída mayor al 4%; Minera Volcán la acción mas negociada subió algo mas de 5% cerrando en 2.47 Soles, sobre esta última cabe mencionar que el rebalanceo en el índice MSCI que la retiraría de su cartera se ha realizado el día viernes 30 de noviembre.

Destacados de la semana

  • El ministro de Energía y Minas, Jorge Merino, estimó que la ejecución anual de los proyectos de inversión en minería se situará, a partir del 2013, en diez mil millones de dólares, al menos en los próximos 5 a 6 años.
  • La minera Rio Cristal Resources logró realizar una colocación privada por US$ 230 mil. Asimismo, ciertos directores de la compañía otorgaron préstamos a la misma por US$ 230,277.Los préstamos no tienen garantías, serán por un plazo de un año y estarán sujetos a un interés anual de 6%. Los recursos serán utilizados para capital de trabajo de la empresa Rio Cristal que desarrolla el proyecto de zinc Bongará y tiene 4 prospectos más.
  • Al 27 de noviembre del presente año, las Reservas Internacionales Netas (RIN) totalizaron USD 63,282 millones. Este monto es mayor en USD 1,377 millones respecto a lo alcanzado a fines de octubre de 2012. El incremento de las RIN en el mes se explicó principalmente por el aumento de los depósitos del sistema financiero en USD 1,341millones y por las compras netas de moneda extranjera en la Mesa de Negociación por USD 290 millones.
  • El turismo se convertirá en el tercer sector económico al cierre del presente año en Perú, detrás de la minería y la pesca, tras la llegada de unos 2.85 millones de turistas al país con una captación de divisas por 3,300 millones de dólares, afirmó la Cámara Nacional de Turismo (Canatur).
  • Telefónica evalúa cotizar hasta el 15% de su capital en Latinoamérica, la compañía señaló en mayo que estudia la salida a bolsa de sus negocios en Latinoamérica y, el pasado mes de noviembre, comentó que el grupo podría agrupar sus actividades en la región bajo un holding para su posterior salida a bolsa.
  • La economía de Estados Unidos se expandió al mayor ritmo en casi tres años en el tercer trimestre, debido a que fuertes aumentos de inventarios y exportaciones, esto llevo al gobierno a revisar al alza su lectura de crecimiento, la nueva cifra es 2.7%.

Otros mercados

En EEUU los mercados giran en torno a las negociaciones entre demócratas y republicanos para fijar las condiciones de prorroga de las medidas que eviten el llamado “abismo fiscal”, mientras que Europa se centra en los detalles de los nuevos acuerdos de financiamiento para Grecia. En los mercados de metales, el oro (USD 1716) y la plata (USD 33.5) muestran precios al alza en algo mas de 2% si medimos estos semanalmente; los metales industriales también arriba, el cobre sube casi 3% y el zinc algo mas de 5%, estos últimos como reacción a cifras de China que sugieren una recuperación de su economía; el petróleo por su lado con poca variación se ubica aun por debajo de los USD 90.00 por barril.

Variación
Cierre 30 de
noviembre 2012
Semanal Desde 31
Dic 2011
Dow Jones DJIA Puntos 13,026 0.12% 6.61%
S&P 500 Puntos 1,416 0.50% 12.56%
Oro US$/oz 1,717 -2.00% 9.57%
Petroleo US$/Barril 88.94 0.77% -10.22%
Cobre US$/lb 3.6168 2.92% 5.56%
Zinc US$/ton 2,030.02 5.26% 11.05%

Noticias y comentarios relevantes

Establecer condiciones adecuadas para el tratamiento de la deuda griega no es solo importante para los tenedores de deuda helena sino también para establecer las recompras que se están haciendo no en merito a la confianza del emisor sino a la especie de aval comunitario; por tanto se debe tener en cuenta el peso que aun tiene la “situación griega” en la agenda de la eurozona.



El euro aún podría tropezar con la recompra de Grecia

Por Nicholas Hastings, Dow Jones & Company – 30 de noviembre del 2012

Con el euro tratando de volver a traspasar US$1,30, y con los rendimientos de los bonos gubernamentales de algunos países deudores, como Italia y España, en mínimos de varios años, cualquiera creería que el reciente rescate a Grecia ha marcado una línea en la crisis de deuda de la eurozona.

Pero una mirada más profunda sobre cómo se están desempeñando los rendimientos griegos y cómo están progresando los planes de recompra de deuda del país muestra un panorama diferente.

La parte de la recompra de deuda del último rescate de Grecia fue desde siempre problemática. Los detalles del plan fueron exiguos y la naturaleza voluntaria del programa pone en duda su éxito.

El ministerio de Finanzas de Grecia confirmó que la fijación de precios y otros términos de la recompra serán anunciados a comienzos de la próxima semana, pero ya existen temores de que el programa esté comenzando a desbaratarse.

Obviamente, el nivel de la fijación de precios será clave para la capacidad de Grecia de convencer a los tenedores de bonos que le permitan recomprar la deuda a pérdida.

Cuando se planteó el programa por primera vez tarde el lunes, después de negociaciones con los acreedores en Bruselas, el rumor era que Atenas ofrecería cerca de 35 centavos por euro.

Ahora, sin embargo, funcionarios han admitido en privado a Dow Jones Newswires que es más probable que, dado el actual nivel de los rendimientos griegos, que no han podido caer como los de España e Italia, a los tenedores de bonos solo se les ofrecería entre 28 y 30 centavos por euro.

Y allí es donde el programa de recompra de bonos, destinado a reducir la montaña de deudas del país en cerca de 29.000 millones de euros (US$38.000 millones), podría tropezar.

El ministro de Finanzas de Grecia, Yannis Stournaras, ha indicado que Grecia tendría que gastar entre 13.000 millones y 14.000 millones de euros en el programa.

Valentin Marinov, estratega de divisas de Citibank, dice que basado en un cálculo sencillo, suponiendo una tasa de recompra de 30%, Grecia probablemente está contando con una tasa de participación de cerca de 70% para alcanzar esa meta.

Pero eso podría ser demasiado ambicioso.

Si la recompra solo va a ofrecer 30% en el mejor de los casos, los tenedores de bonos bien podrían sentir que sus pérdidas serían menores si dejan que Grecia caiga en una cesación de pagos y luego se les permite recaudar su seguro a través de los contratos de canje de incumplimiento crediticio.

Stournaras ciertamente está consciente de los riesgos, e insiste en que los acreedores de Grecia tienen un plan de respaldo en caso que fracase la recompra de deuda.

"Existe un plan B", dijo Stournaras en respuesta a preguntas durante una conferencia de prensa realizada el miércoles. "Pero la recompra tiene que llevarse adelante, punto. Es una cuestión de credibilidad para el país".

Marinov de Citibank coincide. Debido a que la recompra de deuda representa el mayor ahorro de deuda en el rescate, su fracaso dejaría al paquete hecho jirones.

"Todo eso podría significar que la incertidumbre sobre las perspectivas fiscales de Grecia podrían persistir antes de la decisión final de transferir el rescate de Grecia el 13 de diciembre. Eso podría hacer al euro vulnerable en general", advierte Marinov.

Por el momento, los inversionistas parecen contentos ante la impresión de que los acreedores de Grecia han salvado el día y han mostrado un compromiso político para resolver la crisis. Del mismo modo, el respaldo de los inversionistas ha impulsado una caída de los rendimientos de los bonos de España a su nivel más bajo desde marzo, y los rendimientos italianos han caído a niveles de hace 18 meses.

Pero el verdadero nivel de la confianza de los inversionistas en el rescate, y en su capacidad para evitar que Grecia abandone el euro, es más evidente en los rendimientos de los bonos griegos, algunos de los cuales están ahora por encima de los niveles de la semana pasada.

Analistas de Moody's Investors Service reflejaron bien ese humor en sus conclusiones de que el rescate "proporcionará alivio a la economía griega, ávida de liquidez, pero creemos que la carga de deuda del país sigue siendo insustentable".

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